兖州煤业澳洲布局巨亏50亿“逼宫”


 发布时间:2021-03-05 14:16:11

营收更多反映的是上市公司的体量,而净利润则更能体现一家公司的盈利水平。本报统计在列的156家鲁股去年共实现净利润406.74亿元,比2011年479.63亿元的数字“缩水”15.20%。考虑到公司数量比2011年有所增加,可见2012年企业盈利水平出现明显下滑。其中12家鲁企净利

同时,2014年公司电煤平均含税基准价为519.40元/吨 (收到基低位发热量:4900千卡/千克),与2013年相比,下降了68.39元/吨或11.6%。《每日经济新闻》记者注意到,自2010年增至1001万吨以来,兖州煤业在山东省内电煤销售合同量,今年已是连续第四年下降。而相比2012年 (589.09元/吨)、2013年(587.79元/吨)基本持平的山东省内电煤销售合同平均基准价格,兖州煤业2014年超过11.6%的降幅也颇为明显。

其第一大收购在2009年,当时兖州煤业斥资32亿澳元,收购了Felix Resources。目前,兖州煤业在澳大利亚拥有两大公司——Felix Resources公司和澳思达公司,资源总量合计17.3亿吨。据介绍,兖煤澳洲的主要资产位于新南威尔士州和昆士兰州,包括5座在产煤矿,8个煤矿资源勘探项目,超洁净煤技术以及纽卡斯尔港基础设施集团有限公司15.4%的股权等。2010年度,兖煤澳洲公司生产原煤1,203万吨,生产商品煤876万吨;实现净利润人民币26.64亿元。

由于汇率变动为不可控因素,公司在前次业绩预测时未考虑汇率变动可能产生的汇兑损益。实际上,自从启动在澳大利亚的海外扩张,兖州煤业的业绩就一直被汇兑左右,可谓成也汇兑,败也汇兑。而近几年,兖州煤业的汇兑收益一直在扮靓公司的业绩。2010年,因为兖煤澳大利亚产生的汇兑收益,让兖州煤业成为国内盈利能力最好的煤炭企业之一,当年产生的汇兑收益为兖州煤业贡献了18.8亿元的净利润。2011年,兖州煤业在澳大利亚的控股子公司兖煤澳大利亚净利润同比减少6.851亿元,减幅达到25.7%。

而后备产能充足是公司业绩和股价具备较高弹性的驱动因素。煤炭市场哀鸿遍野兖州煤业瞄上金融业值得注意的是,兖州煤业还发布公告称,与控股股东兖矿集团及上海中期期货签署增资协议。根据协议,公司将向上海中期期货出资2.65亿元,以现金方式支付。此次增资完成后,上海中期期货的注册资本将由2亿元增加至3亿元,兖矿集团和公司将分别持有上海中期期货66.67%和33.33%股权。为有效规避市场风险,降低动力煤现货市场价格波动对公司生产经营的影响,充分利用期货市场的套期保值功能、价格发现功能,降 低和规避煤炭市场价格波动所带来的风险,拓展销售渠道,提高公司整体盈利水平。

对于曾经赚得盆满钵满的兖州煤业来说,2013年可以说是艰难的一年。兖州煤业预计2013年度实现的归属于母公司股东的净利润将比2012年同期减少超过90%。而2012年归属于母公司股东的净利润为55.158亿元。值得注意的是,兖州煤业还提到,前三季度兖煤国际煤炭业务销售成本总额同比大幅增加,主要是由于兖煤国际自2012年6月22日起统计产量,去年同期煤炭销量较低。海外扩张仍在继续尽管由于激进的海外扩张,已经给兖州煤业造成了巨大的损失,但是其似乎并未打算收手。

此外,如果海外公司出现了较大的经营风险,债权相对于股权也有优先清偿权。“这是一种韬光养晦”在澳大利亚,并不是所有的外国投资都有这样的约束。事实上,这些条件只针对兖州煤业。“兖煤澳洲的巨亏或是一种权宜之计。”一位资深煤炭行业分析师表示。在他看来,兖煤澳洲的巨亏与公司的财务处理有关:“澳大利亚政府在去年底把对兖煤澳洲的限制性条件拿掉了,如果兖煤澳洲赚得盆满钵满,澳大利亚政府还有可能做出这样的改变吗?”资料显示,兖州煤业在澳大利亚的矿业收购,曾遭遇澳大利亚外国投资审查委员会(FIRB)的重重审查,并被附加了多项限制性条款。

目前,格罗斯特已发行普通股2.029亿股。兖煤澳洲与格罗斯特表示力争于2012年5月完成本次交易。但该协议还需要多方批准。交易方案也对“分手费”作出安排。格罗斯特将在触发相关条件的情况下向兖州煤业支付分手费2000万澳元;而兖州煤业不需要因为任何原因所导致交易未能完成而支付分手费。提升资源储量兖州煤业表示,两公司合并后将成为领先的澳大利亚煤炭公司,双方资产合并后将在煤种互补、港口和铁路等基础设施协调利用、采购以及管理等方面实现协同效应。

“通过这种会计套期的方式,可以零成本解决汇兑损失的问题。”张宝才说,何为会计套期?在业绩发布会上,兖州煤业财务部主任会计师侯文宣进行了解释。他表示,与国内公司相比,兖煤澳洲的汇率问题更为特殊,由于兖煤澳洲几乎所有煤炭都是销往澳大利亚以外,销售收入是美元,公司在向银行还款时并不需要通过澳元兑美元,而是可以直接用美元还款,所以上述汇兑损失在现金流上并不会实际发生。侯文宣表示,在这样的背景下,会计套期,简单地说,就是与相关银行协商,将贷款的还款期限与销售收入的现金流进行匹配,分散还款压力,让销售收入能够覆盖还款金额,从而将汇兑损失对冲掉。

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